پایان نامه پیش بینی وقوع بحران مالی در بازار سرمایه ایران با استفاده از تکنیک تحلیل پوششی داده ها ( بررسی مقایسه ای با مدل های اسپرین گیت، آلتمن، اهلسون، زیمسکی، شیراتا)

تعداد صفحات: 224 فرمت فایل: word کد فایل: 10001729
سال: 1389 مقطع: مشخص نشده دسته بندی: پایان نامه حسابداری
قیمت قدیم:۲۹,۰۰۰ تومان
قیمت: ۲۶,۹۰۰ تومان
دانلود مقاله
  • خلاصه
  • فهرست و منابع
  • خلاصه پایان نامه پیش بینی وقوع بحران مالی در بازار سرمایه ایران با استفاده از تکنیک تحلیل پوششی داده ها ( بررسی مقایسه ای با مدل های اسپرین گیت، آلتمن، اهلسون، زیمسکی، شیراتا)

    پایان نامه برای دریافت درجه کارشناسی ارشد

     گرایش: حسابداری

    چکیده:

    با توجه به تأثیرات درماندگی مالی شرکت ها بر روی گروه های مختلف ذینفع، همواره ارائه الگوهای پیش بینی درماندگی مالی یکی از جذاب ترین حوزه ها در تحقیقات مالی بوده است. در الگوهای پیش بینی موجود، عمدتاً نسبت های مالی به عنوان متغیرهای پیش بینی به کار گرفته می شوند. در این پژوهش کارایی شرکت ها که با استفاده از تکنیک تحلیل پوششی داده ها محاسبه شده است، به عنوان متغیر پیش بین مورد توجه قرار گرفته است. به این منظور ابتدا الگویی با استفاده از این متغیر طراحی و برای بررسی بهتر نتایج، مدل های اسپرین گیت، آلتمن، اهلسون، زیمسکی و شیراتا، مورد توجه قرار گرفته اند. سپس مدل های مذکور با امتیاز کارایی طراحی گردیده و نتایج حاصل با نتایج اولیه مقایسه گردید. در این راستا 21 فرضیه تدوین شده است.

    جامعه آماری این پژوهش شامل کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. نمونه آماری شامل 52 شرکت درمانده مالی و 52 شرکت سالم طی سالهای 84 تا 88 می باشد که به منظور دسته بندی شرکتها به دو گروه مذکور، از پیش فرض ماده 141 قانون تجارت استفاده شده است. نتایج حاصل نشان می دهد که الگوی طراحی شده مبتنی بر امتیاز کارایی قابلیت پیش بینی وقوع بحران مالی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار را تا دو سال قبل از وقوع آن دارد. همچنین نتایج به دست آمده بهبود پیش بینی شرکت های درمانده را با ورود امتیاز کارایی به مدلها تأیید می کند، اما این بهبود چندان چشم گیری نیست.

     

     

    مقدمه:

    با افزایش شرکت ها و مؤسسات بازرگانی و ایجاد پیچیدگی در روابط اقتصادی و تجاری، وظایف امور مالی به صورت چشم گیری تغییر یافته است. تأکید دولت ها بر رشد اقتصادی به افزایش و گسترش بیش از پیش شرکت ها و مؤسسات کمک و این وظایف را پیچیده تر نموده است. ازسوی دیگر پیشرفت تکنولوژی و تغییرات محیطی وسیع باعث شتاب فزاینده اقتصادی گشته و به دلیل رقابت روزافزون مؤسسات، دستیابی به سود محدود شده و میل به ورشکستگی افزایش یافته است.

    میزان وقوع بحران های مالی در جهان در سال های اخیر بیش از هر زمان است. در دو دهه ی اخیر ارقام و اعداد اقتصادی نشان دهنده ی افزایش بی سابقه ی میزان ورشکستگی هاست. وجود بحران های مالی در یک کشور شاخص اقتصادی مهمی است که توجه عموم را به خود جلب می کند. همچنین، هزینه های اقتصادی ورشکستگی نیز بسیار زیاد است. بنابراین، توانایی پیش بینی بحران مالی و جلوگیری از وقوع آن از اهمیت اساسی برخوردار است و از تخصیص نامناسب منابع کمیاب اقتصادی جلوگیری می کند. ارائه ی تعریفی دقیق از گروه های درگیر مسأله ورشکستگی بسیار مشکل است. اما می توان مدعی شد که مدیریت، سرمایه گذاران، اعتباردهندگان و بستانکاران و نهادهای قانونی، بیش از سایرین تحت تأثیر پدیده ی ورشکستگی قرار می گیرند.

    فصل اول

    کلیات تحقیق

    1 مقدمه

    پیش بینی آینده از اصلی ترین دغدغه های انسان در طول تاریخ بوده است. با پیشرفت علم و فناوری، پژوهشگران امکان برنامه ریزی و تصمیم گیری برای آینده را با استفاده از روشهای علمی پیش بینی، فراهم آورده اند. اطلاعات مالی اگر چه گذشته نگر است، اما ادعا می شود که برای پیش بینی آینده سودمند باشد.

    با افزایش شرکت ها و مؤسسات بازرگانی و ایجاد پیچیدگی در روابط اقتصادی و تجاری، وظایف امور مالی به صورت چشم گیری تغییر یافته است. تأکید دولت ها بر رشد اقتصادی به افزایش و گسترش بیش از پیش شرکت ها و مؤسسات کمک و این وظایف را پیچیده تر نموده است. ازسوی دیگر پیشرفت تکنولوژی و تغییرات محیطی وسیع باعث شتاب فزاینده اقتصادی گشته و به دلیل رقابت روزافزون مؤسسات، دستیابی به سود محدود شده و میل به ورشکستگی افزایش یافته است.

    میزان وقوع بحران های مالی در جهان در سال های اخیر بیش از هر زمان است. در دو دهه ی اخیر ارقام و اعداد اقتصادی نشان دهنده ی افزایش بی سابقه ی میزان ورشکستگی هاست. وجود بحران های مالی در یک کشور شاخص اقتصادی مهمی است که توجه عموم را به خود جلب می کند. همچنین، هزینه های اقتصادی ورشکستگی نیز بسیار زیاد است. بنابراین، توانایی پیش بینی بحران مالی و جلوگیری از وقوع آن از اهمیت اساسی برخوردار است و از تخصیص نامناسب منابع کمیاب اقتصادی جلوگیری می کند. ارائه ی تعریفی دقیق از گروه های درگیر مسأله ورشکستگی بسیار مشکل است. اما می توان مدعی شد که مدیریت، سرمایه گذاران، اعتباردهندگان و بستانکاران و نهادهای قانونی، بیش از سایرین تحت تأثیر پدیده ی ورشکستگی قرار می گیرند.

     سرمایه گذاران با پیش بینی بحران مالی، نه تنها از خطر از بین رفتن سرمایه خود جلوگیری می کنند، بلکه از آن به عنوان ابزاری برای کاهش خطر سود سرمایه گذاری خود استفاده می کنند. مدیران واحد تجاری نیز در صورت اطلاع به موقع از خطر ورشکستگی می توانند اقدام هایی پیشگیرانه اتخاذ کنند. بدین وسیله بانکها و مؤسسات اعتباری نیز می توانند از ریسک عدم پرداخت جلوگیری کنند.

     با توجه به تأثیرات درماندگی مالی و توقف فعالیت شرکت ها بر روی گروه های مختلف ذینفع، همواره یافتن شاخص های هشدار دهنده ی وقوع درماندگی مالی یکی از جذاب ترین و با اهمیت ترین حوزه ها در تحقیقات مالی بوده است. تا به امروز الگوهای متنوعی برای پیش بینی درماندگی مالی و ورشکستگی شرکت ها توسط محققان ارائه شده است، که با استفاده از نسبت های مالی گوناگون،وضعیت آتی شرکت را مورد پیش بینی قرار داده اند و هرکدام نیز به نتایجی دست یافته اند. الگوهای متفاوت از روشهای تحلیلی گوناگون برای پیش بینی وضعیت مالی شرکت ها استفاده می کنند که هر کدام نقاط قوت و ضعف خاص خود را دارند. گزینش الگوی مناسب برای استفاده کنندگان اطلاعات مالی متناسب با نیازهای آنها و شرایط محیطی، اقتصادی، اجتماعی امری پیچیده است. از این رو در این پژوهش سعی می شود قابلیت کاربرد مدلهای اسپیرین گیت، آلتمن، اهلسون، زیمسکی و شیراتا مورد سنجش قرار بگیرد و نتایج حاصل با نتیجه ی حاصل از ارزیابی درماندگی مالی شرکت ها با استفاده از تکنیک تحلیل پوششی داده ها که هدف اصلی این پژوهش است، مقایسه و ادغام گردد. در فصل اول پس از بیان مسأله تحقیق، به بیان اهمیت و ضرورت تحقیق می پردازیم. همچنین اهداف تحقیق را در قالب اهداف اصلی و ویژه بیان می داریم. چارچوب نظری تحقیق که بیان اصلی طرح سؤال و موضوع تحقیق بوده است نیز، در این فصل آورده شده و در ادامه به مدل تحلیلی و فرضیه های تحقیق اشاره گردیده است. در پایان نیز متغیرهای عملیاتی تحقیق و تعاریف واژه ها و اصطلاحات آماده است.

     

    2-1 بیان مسئله

    امروزه پیشرفت سریع فناوری و تغییرات محیطی وسیع، شتاب فزاینده ای به اقتصاد بخشیده و رقابت روز افزون مؤسسات، دستیابی به سود را محدود و احتمال وقوع بحران مالی و نهایتاً ورشکستگی را افزایش داده است. بدین ترتیب تصمیم گیری مالی نسبت به گذشته راهبردی تر شده است. یکی از راه هایی که می توان با استفاده از آن به بهره گیری مناسب از فرصت های سرمایه گذاری و تخصیص بهتر منابع کمک کرد، پیش بینی بحران مالی یا ورشکستگی است. همچنین هزینه های اقتصادی هنگفت ورشکستگی، توانایی پیش بینی و جلوگیری از وقوع آن را از اهمیتی اساسی برخوردار می سازد. چرا که این جنبه ی غیر منتظره بودن ورشکستگی است که آن را خطرناک تر می سازد. نه تنها سرمایه گذاران و اعتباردهندگان، بلکه مدیران ارشد و حسابرسان نیز همپای مؤسسات دولتی به پیش بینی دورنمای کلی شرکت علاقه مندند.

     اگر چه خطر ورشکستگی برای هر یک از آنها متفاوت است اما همه ی آنها در این مسئله ذینفع اند. صورت های مالی محصول اصلی گزارش گیری مالی و ابزار اصلی انتقال اطلاعات حسابداری به افراد خارج از سازمان است. نسبت های مالی به دست آماده از این صورتها، یکی از ابزارهای اصلی برای ارزیابی وضع موجود شرکت ها و پیش بینی وضع آتی آنها است. بر همین اساس برای پیش بینی وقوع بحران مالی روش های زیادی وجود دارد که از تحلیل آماری تک متغیره آغاز شده و به ترتیب شامل تحلیل تشخیصی چندگانه، تحلیل لوجیت و پروبیت، مدل زیمسکی و شیراتا و اهلسون، شبکه های عصبی مصنوعی، شبکه های بیز،مدلهای ژنتیک و ماشین بردار پشتیبان است، که در تمامی آنها، همانطور که ذکر گردید، نسبت های مالی به عنوان متغیر مستقل(پیش بین) برای تعیین متغیر وابسته(ملاک) یعنی وقوع بحران مالی به کار رفته اند. اما تکنیک تحلیل پوششی داده ها که اغلب برای ارزیابی کارایی بنگاه و ملاک رتبه بندی اعتباری شرکت هاست، این سؤال را به ذهن می رساند که آیا وقوع بحران مالی شرکت ها با استفاده از تکنیک تحلیل پوششی داده ها قابل پیش بینی است؟ آیا می توان از متغیر کارایی در کنار سایر نسبت های مالی به منظور ارزیابی وقوع بحران مالی استفاده کرد؟ آیا متغیرکارایی امکان پیش بینی را بهبود می بخشد؟ بنابر توضیحات فوق الذکر، این پژوهش به امکان پیش بینی درماندگی مالی شرکت ها با استفاده از تکنیک تحلیل پوششی داده ها و مقایسه آن با نتایج حاصل از مدل های اسپیرین گیت، آلتمن، اهلسون، زیمسکی و شیراتا می پردازد. سپس متغیر کارایی در کنار سایر نسبت های مالی قرارمی گیرد تا تأثیر آن بررسی گردد.

     

    3-1 اهمیت و ضرورت موضوع تحقیق

    اهمیت پیش بینی ورشکستگی همواره برای مالکیت شرکت ها رو به افزایش بوده است، اقتصادهای جهانی نیز امروزه نسبت به خطرات ناشی از تعهدات و دیون شرکت ها، مخصوصاً پس از جریان سقوط سازمانهای بزرگی همچون وورلدکام و انرون و اینکه یکی از اهداف قوانین باسل دو کاهش ریسک اعتباری می باشد، آگاه و حساس شده اند. از طرفی وضع نامطلوب مالی شرکت ها نیز باعث زیان برای اقشار مختلف جامعه و خصوصاً سرمایه گذاران شامل سهام داران و اعتباردهندگان می گردد، که نه تنها سرمایه گذاران، بلکه مدیران ارشد و حسابداران و حسابرسان نیز علاقمندند به طور علمی وضعیت مالی شرکت ها را پیش بینی نمایند. (غلامپورفرد، 1387، ص 10).

    اهداف خاص ذینفعان و کاربران اطلاعات حسابداری درباره ی اطلاع از وضع مالی مؤسسه اختصاراٌ به شرح زیر است:

    1-مدیران شرکت ها به دنبال آن هستند که موقعیت مالی شرکت را سنجیده و در صورت مشاهده درماندگی مالی با مدیریت بهینه دارایی و بدهی، مانع از حرکت شرکت به سمت ورشکستگی مالی شوند.

    2- سرمایه گذاران به دنبال آن هستند که شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار را مورد ارزیابی قرار دهند و بر اساس آن، شرکت هایی را جهت سرمایه گذاری انتخاب کنند که ریسک سرمایه گذاری آنها را به حداقل برساند.

    3- اعتباردهندگان و بانکها به دنبال آن هستند که با بررسی موقعیت شرکت ها، آنها را از لحاظ درماندگی مالی تفکیک کرده، تا بدین وسیله به هنگام اعطای اعتبار، ریسک اعتباری خود را کاهش دهند.

    4- حسابرسان نیز تمایل دارند برای اظهار نظر دقیق تر نسبت به تداوم فعالیت شرکت از وضعیت آتی آن مطلع باشند.

    همچنین در برنامه چهارم توسعه به عنوان چشم انداز بیست ساله، بر خصوصی سازی تأکید فراوان شده است. در افق بیست ساله از جهت رفاه ملی، هر ایرانی باید از عواملی مانند فرصت های برابر و توزیع مناسب درآمد بهره مند باشد. هر دو موارد مذکور در نتیجه ی کارایی بازار سرمایه به دست می آیند. بنابراین نیاز به استفاده از ابزارهای مالی جدید به ویژه الگوهای پیش بینی ورشکستگی که به کارایی بازار سرمایه از راه افشای وضعیت واقعی بنگاه یاری می کنند، احساس می شود.

    بنابراین تحلیل گران مالی از بحران مالی به عنوان مهمترین ریسکی که بر شرکت و سرمایه گذاران وارد می شود یاد می کنند، زیرا در هنگام وقوع آن تمامی گروه هایی که به نحوی با شرکت در ارتباط هستند متضرر خواهند شد. بستانکاران و اعتباردهندگان ممکن است قسمت با اهمیتی از طلب خود را از دست بدهند. سرمایه های سرمایه گذاران بدون ارزش خواهد شد و کارکنان کار خود را از دست خواهند داد. نگاهی کلی به پدیده ی بحران مالی زیان های پنهان و آشکار ورشکستگی را برای جامعه نمایان خواهد ساخت. منابع اتلاف خواهند شد و بی اعتمادی سدی برای توسعه ی آتی اقتصادی و اجتماعی محسوب می شود. بر این اساس اهمیت بحران مالی و درماندگی بر کسی پوشیده نیست. اگر این پدیده ی نامیمون قابل پیش بینی باشد، شاید بتوان از وقوع آن جلوگیری کرد و یا تأثیرات آن را به حداقل رساند(پورمهر، 1386 ص 9).

    در این ارتباط و در راستای جلوگیری از آسیب های اجتماعی و فردی ناشی از ورشکستگی، مجامع دانشگاهی و تحقیقاتی، پژوهش هایی را پی ریزی کردند تا مدل هایی به دست آوردند که بتوانند بین شرکت های سالم و درمانده تفکیک قائل شوند(غلامپورفرد، 1387،ص 11).

    نکته ی شایان توجه دیگر این است که بسیاری از شرکت ها با غرق شدن در مسایل روزمره و عدم کنترل صحیح سیستم، زمانی متوجه درماندگی مالی می گردند که برای درمان دیر شده است.

    پژوهش حاضر به دنبال آن است که با ارزیابی درماندگی شرکتها، هم ذینفعان را جهت سرمایه گذاری و اعطای اعتبار و مدیریت مالی شرکت را راهنمایی کند و هم از هزینه هایی که درماندگی مالی به بار می آورد جلوگیری نماید. بدین منظور تکنیک DEA برای ارزیابی به کار می رود و نتایج آن با پنج مدل اسپرینگیت، آلتمن، اهلسون، زیمسکی و شیراتا مقایسه می گردد و سپس مدلهای مذکور با استفاه از امتیاز کارایی محاسبه شده توسط DEA بازیابی می شوند.

     

    4-1 اهداف تحقیق

    هر تحقیقی به دنبال یک سری اهداف کلی(اصلی) و تعدادی اهداف فرعی(ویژه) می باشد. بنابر موضوع تحقیق اهداف زیر مد نظر است:

     

    1-4-1 اهداف اصلی

    هدف اصلی این پژوهش بررسی کارایی تکنیک تحلیل پوششی داده ها در پیش بینی بحران مالی در بازار سرمایه ایران است.

    هدف اصلی بعدی در این پژوهش ارزیابی کارایی مدلهای اسپرینگیت، آلتمن، اهلسون، زیمسکی و شیراتا در پیش بینی مذکور است.

     

    2-4-1 اهداف فرعی(ویژه).

    اهداف فرعی (ویژه) تحقیق به شرح زیر می باشند:

    1-مقایسه ی توانایی پیش بینی توقف فعالیت شرکت (ورشکستگی) توسط مدلهای مذکور

    2- ارزیابی مجدد مدلهای اسپرینگیت، آلتمن، اهلسون، زیمسکی و شیراتا، با استفاده از امتیاز کارایی محاسبه شده توسط تکنیک DEA

    3- مقایسه ی مجدد مدلهای طراحی شده با امتیازکارایی با اصل مدل، به منظور روشن شدن تأثیر متغیر مستقل کارایی به منظور پیش بینی درماندگی مالی.

    4- استفاده از مدلها توسط مدیریت جهت هشدار نسبت به تداوم فعالیت و انجام اقدامات اصلاحی و ارائه ی تدابیر لازم در راستای رفع مشکلات.

    5- تعیین مبنایی جهت ارزیابی عملکرد مالی و عملیاتی بنگاه های دولتی و غیر دولتی به منظور اتخاذ تدابیر لازم در خصوص واگذاری، تجدید ساختار، تغییر مدیریت ارشد، فروش شرکت و یا حتی اعلام ورشکستگی آن.

    6- آگاهی دادن به سرمایه گذاران و تأمین کنندگان مالی در خصوص تصمیم گیری های اقتصادی نسبت به خرید سهام شرکت ها و یا اعطای وام و تسهیلات به شرکتها.

  • فهرست و منابع پایان نامه پیش بینی وقوع بحران مالی در بازار سرمایه ایران با استفاده از تکنیک تحلیل پوششی داده ها ( بررسی مقایسه ای با مدل های اسپرین گیت، آلتمن، اهلسون، زیمسکی، شیراتا)

    فهرست:

    چکیده: 1

    مقدمه: 2

    فصل اول: کلیات تحقیق

    1-1 مقدمه 4

    2-1 بیان مسئله 5

    3-1 اهمیت و ضرورت موضوع تحقیق. 6

    4-1 اهداف تحقیق. 8

    1-4-1 اهداف اصلی. 8

    2-4-1 اهداف فرعی(ویژه). 8

    5-1 چارچوب نظری تحقیق. 9

    6-1 مدل تحقیق و شیوه ی اندازه گیری متغییر ها 13

    1-6-1 الگوی مبتنی بر تحلیل پوششی داده ها 15

    2-6-1 الگوی اسپرین گیت: 16

    3-6-1 الگوی آلتمن. 16

    4-6-1 الگوی اهلسون. 16

    5-6-1 الگوی زیمسکی. 16

    6-6-1 الگوی شیراتا 17

    7-6-1 الگوی اسپرینگیت با استفاده از امتیاز کارایی. 17

    8-6-1مدل مبتنی بر الگوی  آلتمن با امتیاز کارایی. 17

    9-6-1 مدل اهلسون با امتیاز کارایی. 17

    10-6-1مدل زیمسکی با امتیاز کارایی. 17

    11-6-1 مدل شیراتا با امتیاز کارایی. 17

    7-1 فرضیات تحقیق: 17

    8-1 متغیرهای عملیاتی تحقیق. 19

    9-1 تعریف واژه ها و اصطلاحات.. 19

    فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

    1-2 مقدمه 24

    2-2 تعاریف ورشکستگی. 25

    1-2-2پریشانی مالی. 25

    2-2-2 قابلیت نقدشوندگی ضعیف(درماندگی): 26

    3-2-2 نکول: 26

    4-2-2 ورشکستگی. 27

    3-2مراحل درماندگی مالی. 27

    4-2-هزینه های ورشکستگی. 28

    5-2 تاثیرهزینه های ورشکستگی بر ساختار سرمایه 30

    6-2 دلایل ورشکستگی. 32

    1-6-2 دلایل برون سازمانی. 32

    2-6-2 دلایل درون سازمانی. 33

    7-2  ابزارهای شناسایی عوامل ورشکستگی. 37

    1-7-2  تحلیل روند: 37

    2-7-2  تحلیل عملیات حسابداری. 37

    3-7-2  تحلیل مدیریت.. 39

    8-2 انواع شکست.. 40

    9-2 بررسی قانون ورشکستگی در ایران. 40

    10-2بررسی قانون ورشکستگی در برخی کشورها 41

    11-2 قوانین ورشکستگی و عجز از پرداخت دیون در دنیای امروز. 42

    12-2  تاریخچه بورس و اوراق بهادار در جهان. 42

    13-2 تاریخچه بورس و اوراق بهادار تهران. 43

    14-2 تعریف بورس اوراق بهادار. 45

    15-2  مروری بر انواع شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. 46

    1-15-2 شرکت های سرمایه گذاری با سرمایه متغیر. 46

    2-15-2 شرکت های سرمایه گذاری با سرمایه ثابت.. 47

    3-15-2 صندوق های سرمایه گذاری غیرفعال. 47

    4-15-2 شرکت مادر. 48

    5-15-2 شرکت های فعالیت تنوعی. 48

    16-2 مفهوم پیش بینی. 49

    17-2 مفهوم تصمیم گیری. 49

    18-2 پیش بینی مقدمه ای بر تصمیم گیری استفاده کنندگان اطلاعات مالی. 51

    19-2فرض تداوم فعالیت.. 51

    1-19-2استانداردهای حسابداری مربوط به فرض تداوم فعالیت.. 53

    2-19-2 برقرار نبودن فرض تداوم فعالیت.. 54

    20-2 تجزیه و تحلیل صورتهای مالی، نسبت های مالی و کاربرد آنها 55

    21-2 ارزیابی تداوم فعالیت با کمک نسبتهای مالی و مدلهای پیش بینی ورشکستگی. 56

    22-2 تحلیل پوششی داده ها 57

    23-2 انواع مدلهای تحلیلی پوششی داده ها 58

    1-23-2 مدل CCR.. 58

    2-23-2 مدل BCC.. 59

    24-2 مدلها و روشهای پیش بینی وقوع درماندگی مالی و ورشکستگی. 60

    1-24-2 مدل بیور. 60

    2-24-2 مدل آلتمن. 61

    3-24-2 مدل دی کین. 64

    4-24-2  مدل اسپرینگیت.. 64

    5-24-2  مدل اوهلسون. 64

    6-24-2 مدل زمیسکی. 65

    7-24-2 مدل فالمر. 65

    8-24-2 مدل CA-Score. 66

    9-24-2مدل گرایس.. 67

    10-24- 2مدل زاوگرن. 67

    11-24-2 مدل SAF. 69

    12-24-2 مدل Thai DA.. 69

    13-24-2 مدلهای پیش بینی هوش مصنوعی. 70

    14-24-2 درخت های تصمیم 72

    15-24-2 الگوریتم ژنتیک (GA) 73

    16-24-2 تئوری مجموعه فازی. 74

    17-24-2 تحلیل پوششی داده ها 74

    18-24-2 استدلال مبتنی بر مورد 75

    19-24-2 مجموعه ناهموار. 76

    20-24-2 روش ماشین بردار پشتیبان. 76

    25-2 پیشینه تحقیق: 77

    1-25-2 تحقیقات داخلی. 77

    2-25-2 تحقیقات خارجی. 83

    فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

    1-3 مقدمه 92

    2-3 روش تحقیق. 92

    3-3 جامعه مطالعاتی. 93

    1-3-3 معیار تعیین درماندگی مالی. 93

    2-3-3 انتخاب شرکت های درمانده 94

    3-3-3 انتخاب شرکت های سالم 94

    4-3 حدود مطالعاتی. 94

    1-4-3 قلمرو موضوعی. 95

    2-4-3 قلمرو مکانی. 95

    3-4-3 قلمرو زمانی. 95

    5-3 روش و ابزار گردآوری اطلاعات.. 95

    6-3 روش تجزیه وتحلیل داده ها 96

    فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

    1-4 مقدمه‏ 101

    2-4 تحلیل توصیفی متغیر های  تحقیق. 101

    3-4 تجزیه و تحلیل استنباطی فرضیات پژوهشی. 102

    2-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 2: 106

    3-3-4   تجزیه تحلیل و آزمون     فرضیه 3: 110

    4-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون  فرضیه 4: 114

    5-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 5: 118

    6-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 6: 121

    7-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 7: 125

    8-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 8 : 130

    9-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 9: 133

    10-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 10: 137

    11-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 11 : 140

    12-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 12: 143

    13-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 13: 144

    14-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 14: 145

    15-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 15: 146

    16-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 16: 148

    17-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 17: 149

    18-3-4 فرضیه تجزیه تحلیل و آزمون 18: 150

    19-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 19 : 152

    20-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 20: 153

    21-3-4 تجزیه تحلیل و آزمون فرضیه 21: 155

    فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

    1-5 مقدمه 160

    2-5 ارزیابی و تشریح نتایج آزمون فرضیه ها 160

    1-2-5 فرضیه اول: 160

    2-2-5 فرضیه دوم 161

    3-2-5 فرضیه سوم 161

    4-2-5 فرضیه چهارم 162

    5-2-5 فرضیه پنجم 163

    6-2-5 فرضیه ششم 163

    7-2-5 فرضیه هفتم 164

    8-2-5 فرضیه هشتم 164

    9-2-5 فرضیه نهم 165

    10-2-5 فرضیه دهم 166

    11-2-5 فرضیه یازدهم 166

    12-2-5 فرضیه دوازدهم 167

    13-2-5 فرضیه سیزدهم 167

    14-2-5 فرضیه چهاردهم 168

    15-2-5 فرضیه  پانزدهم 168

    16-2-5 فرضیه شانزدهم 168

    17-2-5 فرضیه هفدهم 169

    18-2-5 فرضیه هیجد هم 169

    19-2-5 فرضیه نوزدهم 170

    20-2-5 فرضیه بیستم 170

    21-2-5  فرضیه بیست یکم 171

    3-5 نتیجه گیری کلی تحقیق. 171

    4-5 پیشنهادهایی مبتنی بر یافته های تحقیق. 172

    5-5 پیشنهادهایی جهت تحقیقات آتی. 172

    6-5 محدودیت های تحقیق. 173

    پیوست ها

    منابع و ماخذ 197

    منابع فارسی: 198

    منابع لاتین: 203

    .

    منبع:

    منابع فارسی:

     

    آذر، عادل، مومنی، منصور، 1387، آمار و کاربرد آن در مدیریت، تهران، جلد2.

    آقایی، م و غلامرضا کردستانی، 1380،« توانایی سود برای پیش بینی جریان نقدی و سودهای آتی»، بررسی های حسابداری، سال پنجم، شماره 18 و 19.

    احدیان پور، پ، 1385،«پیش بینی ورشکستگی با استفاده از شبکه عصبی مصنوعی»، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد علوم تحقیقات

    احمدی، علیرضا، بررسی کارایی نسبی قسمت های توزیع برق استان مرکزی با استفاده از رویکرد تحلیل پوششی داده ها (DEA) و ارائه راهکار در جهت افزایش کارایی، پژوهش شرکت توزیع برق استان مرکزی، زمستان 1387.

    امامی ، عباس ، پیاده سازی الگوی آلتمن در صنایع نساجی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی واحد اراک، سال 86.

    امینی، ع، ارزیابی ورشکستگی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل آلتمن ، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران مرکزی ، 1384

    پورمهر، س، بررسی امکان سنجی استفاده از الگوهای اسپرینگیت و زمیجوسکی در پیش بینی ورشکستگی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی،1386.

    ثقفی، ع، 1381، بررسی شاخص های پیش بینی کننده های ورشکستگی در شرایط محیطی ایران، رساله دکتری دانشکده مدیریت تهران

    جهانخانی، ع و علی پارسائیان، 1385، "مدیریت مالی"، جلد اول، انتشارات سمت.

    حاجیها، ز،1384، "سقوط شرکت، علل و مراحل آن، مطالعه سیستم های قانونی ورشکستگی در ایران و جهان"، حسابرس، شماره 29.

    حافظ نیا، م، 1380،«مقدمه ای بر روش تحقیق در علوم انسانی»، تهران، انتشارات سمت.

    خاکی، غلامرضا، 1387، روش تحقیق با رویکردی به پایان نامه نویسی، تهران.

    دستگیر، محسن، سجادی، سید حسین ، مقدم، جواد، پیش بینی ورشکستگی با استفاده از مدل لوجیت، پژوهش های اقتصادی، www.SID.ir

    دلاور، ع،1384، "مبانی نظری و عملی پژوهش در علوم انسانی و اجتماعی"، چاپ چهارم، انتشارات رشد.

    راعی ، رضا، فلاح پور ، سعید، پیش بینی درماندگی مالی شرکت ها با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی، تحقیقات مالی، بهار و تابستان 83، شماره17.

    راعی ، رضا، فلاح پور ، سعید، کاربرد ماشین بردار پشتیبان در پیش بینی درماندگی مالی شرکت ها با استفاده از نسبت های مالی، بررسی های حسابداری و حسابرسی، پائیز 87 ، دوره 15، شماره 53، صفحه 17.

    رسول زاده، م، بررسی کاربرد مدل آلتمن برای پیش بینی ورشکستگی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، تدبیر،1380شماره120.

    رهنمای رود پشتی، فریدون، علی خانی، راضیه، مران جوری، مهدی، بررسی کاربرد مدلهای پیش بینی ورشکستگی آلتمن و فالمر در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، بررسی های حسابداری و حسابرسی ، بهار88 ، دوره 16 ، شماره 55، صفحه 19.

    رهنمای رود پشتی، فریدون، نیکو مرام، هاشم، شاهوردیانی، شادی، 1385، مدیریت مالی راهبردی، تهران.

    ساروئی، سمیه، بررسی کارایی مدل های اسپرینگیت، زیمسکی و اهلسون در امکان پیش بینی ورشکستگی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی ، وهحد اراک، تابستان 1389.

    سپردار، م، بررسی کاربرد مدل اسپرینگیت در پیش بینی ورشکستگی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ( صنعت محصولات غذایی و آشامیدنی)، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی، 1386.

    ستایش، محمد حسین، غیوری مقدم ، علی، تعیین ساختار بهینه سرمایه در سطح صنایع با استفاده از تکنیک تحلیل پوششی داده ها (DEA) ، پژوهش های حسابداری مالی، پائیز و زمستان 1388، سال اول و دوم، صص52-33

    سعیدی، علی ، آقایی ، آرزو، پیش بینی درماندگی مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از شبکه های بیز، بررسی های حسابداری و حسابرسی، تابستان 88، دوره 16، شماره 56، صفحه 59.

    سعیدی، علی، آقایی، آرزو، مروری بر روشها و مدلهای پیشبینی ورشکستگی، دانش و پژوهش حسابداری، 1388، 5، 16، 30.

    سلیمانی امیری، غ ، 1381،«بررسی شاخص های پیش بینی ورشکستگی در محیط ایران»، رساله دکتری، دانشگاه تهران، دانشکده مدیریت.

    سلیمانی، ا ، 1385،«ارزیابی توانمندی مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و ارائه مدل مناسب ارزیابی» رساله دکتری، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد علوم تحقیقات.

    سلیمانی، غ ، نسبت های مالی و پیش بینی بحران مالی شرکت ها در بورس اوراق بهادار تهران، تحقیقات مالی، بهار و تابستان 82، سال 5، شماره15 ، صص121-136.

    شاه ولی زاده، ع ، کاربرد مدل زمیجوسکی در تعیین ورشکستگی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی واحد اراک، سال 85.

    شباهنگ، ر،1387، "مدیریت مالی"، جلد اول، چاپ پنجم، انتشارات سازمان حسابرسی، نشریه 92.

    شقاقی نژاد، ف ، 1382، "مقررات ورشکستگی در ایران"، مجله حسابدار، سال نهم.

    طالب نیا، ق ،و آزیتا جهانشاد، ، شاهی، پنجه، ارزیابی کارایی متغیرهای مالی و متغیرهای اقتصادی در پیش بینی بحران مالی شرکتها ( مطالعه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران)، 1388، بررسی های حسابداری و حسابرسی، 16، 55، 67-84.

    عسگری، ح، 1387، " بررسی کارایی الگوهای اسپرینگیت، زاوگین و فولمر درپیش بینی ورشکستگی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اورافق بهادار تهران"، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی.

    علمشاهی، الف،1386،" بررسی توان پیش بینی مدل زاوگین و رویکرد ارزشیابی نسبی جهت ارزیابی ورشکستگی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"،  پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران مرکزی.

    علی خانی، م، 1385، "ارزیابی مدلهای ورشکستگی در بورس اوراق بهادار تهران"، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد علوم و تحقیقات.

    غلامعلی، غ،1384، " بررسی تطبیقی شاخص پیش بینی توقف ورشکستگی آلتمن و نسبت های مالی معین در پیش بینی عدم تادیه تسهیلات اعطایی"، پایان نامه کارشناسی ارشد، موسسه عالی بانکداری، بانک مرکزی ج.ا.ا.

    فرج زاده دهکردی، ح ، 1386، «کاربرد الگوریتم ژنتیک در مدل بندی پیش بینی ورشکستگی»، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه تربیت مدرس، دانشکده علوم انسانی.

    قالیباف اصل، ح، 1387، " مدیریت مالی"، چاپ پنجم، انتشارات پوران پژوهش.

    کمیته تدوین استانداردهای حسابداری، 1386، «استانداردهای حسابداری»، تهران، سازمان حسابداری، چاپ ششم.

    کمیته تدوین استانداردهای حسابداری، 1386، «استانداردهای حسابداری»، تهران، سازمان حسابداری، چاپ ششم.

    کمیجانی، اکبر، سعادت فر، جواد، کاربرد مدل های شبکه عصبی در  پیش بینی ورشکستگی اقتصادی شرکت های بورس، دو فصلنامه علمی پژوهشی جستارهای اقتصادی، پائیز و زمستان 85، سال سوم، شماره 6.

    گجراتی، د. و حمید ابریشمی، 1383،" مبانی اقتصادسنجی"، جلد دوم، انتشارات دانشگاه تهران.

    لانگمن هندی لرنز، دیکشنری، 1386، تهران، مؤسسه کتاب آراد.

    لعل بار، ع، 1388، حسابداری مالی، قم، نشر رادنگار.

    مسیح آبادی، ا، واحدیان، میثم، کارایی شرکتها بر مبنای تکنیک تحلیل پوششی داده ها و توانایی پرداخت بدهی در سررسید، تحقیقات حسابداری، 1388، 1، 4.

    معتمدالشریعتی، ن ، 1380،«تأثیر تجربه بر استفاده از شواهد نامربوط در قضاوت حسابرسان از تداوم فعالیت»، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه علامه طباطبایی، دانشکده حسابداری و مدیریت.

    مکیان، س، آلمدرسی، سید محمد تقی،کیزمی تکلو، سلیم، مقایسه مدل شبکه های عصبی مصنوعی با روش رگرسیون لجستیک و تحلیل ممیزی در پیش بینی ورشکستگی شرکتها، 1389، فصلنامه پژوهشهای اقتصادی، 10، 2، 141-161.

    موسوی شیری، م، محمدرضا طبرستانی، ،پیش بینی درماندگی مالی شرکتها با استفاده از تحلیل پوششی داده ها، تحقیقات حسابداری، 1388،1، 2.

    مومنی، م، 1386،" تحلیلهای آماری با استفاده از SPSS "، چاپ اول، انتشارات کتاب نو.

    مهرانی، س ، مهرانی، کاوه، منصفی، یاشار، کرمی، غلامرضا، بررسی کاربردی الگوهای پیش بینی ورشکستگی زیمسکی و شیراتا در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار، 1384، بررسی های حسابداری و حسابرسی، 12، 41، 131-105

    مهرگان، م، (1383)، مدل های کمی در ارزیابی عملکرد سازمان ها(تحلیل پوششی داده ها)، تهران: انتشارات دانشکده مدیریت دانشگاه تهران.

    نادری، س، و سیف نراقی، 1375،«روش های تحقیق و چگونگی ارزشیابی آن در علوم انسانی»، تهران، دفتر تحقیقات و انتشار بدر، چاپ سیزدهم.

    نیکو مرام، ه. و همکاران،1381،"مبانی مدیریت مالی"، جلد اول، چاپ دوم، انتشارات ترمه.

    وکیلی فرد، ح. و مسعود وکیلی فرد،1380،" مدیریت مالی"، جلد اول، انتشارات علمی فوج

    منابع لاتین:

     

    Adnan Aziz. M & Humayon a.Dar, 2002,”Predicting Corporate Bankruptcy”, Department of  Economics, Loughborough University. UK.

    Alteman.E.I, 2000,”predicting Financial Distress of Companies Revisiting the Z-Score and Zeta Models.

    Altman, E.I, 1982, “Accounting Implications of Failure prediction Models”. Journal of Accounting, Auditing, and Finance(fall), pp:4-19.

    Altman,E.I, 1993,”Corporate Financial Distress and Bankruptcy:AComplete Guide to predicting and Avoiding Distress and Profiting from Bankruptcy”. Second edition, John wiley and sons.

    Altman. E.I, 1983,”Corporate Financial Distress- A Complete Guide to predicting, Acoiding and Dealing whit Bankruptcy, New York Wiley.

    Anja Cielen, Iudo peters, Keon vornhoof, Bankruptcy prediction using a data envelopment analysis,16 April 2004, Euroupean Journal of  Operational Research, Vol154, Issue 2, pp 526-532.

    Beaver. W, 1966, “Financial Ratios as prediction of Failure”.Journal of Accounting Research. Vol: 6(2),pp:179-192.

    Buggakupta & Suntaree, 2003, “The Development of Thai DA Model in Predicting Failure of Thai listed Companies”, pp:9-10.

    Chen, Wei- Sen; Du, Yin- kua(2009). “using neural networks and data mining techniques for the financial distress prediction model”. Expert  systems with Application, 36, pp: 4075-4086.

    Cheng Chi- Bin; Chen, Chin-Lung; Fu, Chung- jen(2006).”Financial distress prediction by a radial basis function network with Applicatons,51, pp: 579- 588.

    Cho, Sungbin; Kim, jinh Wa; Ba, Jae kwon(2009).”An integrative model with subject weight based on neural network learning for bankruptcy prediction.” Expert Systems with applications, 36, pp: 403-410.

    Cindy Yoshiko Shirata 2002,”An attempt to Rate Companies Based on Bankuruptcy Prediction Model”. Nihon University.

    Cochran. James. Ali F. Darrat, Khaled Elkhal, 2006,”om Bankruptcy of internet Companies: An Emprical Inquiry”, Journal of Business Research, Vol: 59. pp:1193-1200.

    Deakin, E.B. (1972)," A discriminant analysis of predictors of Business Failure". Journal of Accounting Research, 10(1).

    Etemadi, Hossein; Anvary Rostamy, Ali Asghar; Farajzadeh Dehkordi, Hassan(2009).”A genetic programming model for bankruptcu prediction: Empiricial evidence from iran”.Expert Systems with Applications, 36, pp: 3199-3207.

    Fulmer, Jouhn G, jr.,Moon, James E., Gavin, Thomas A., Erwin, Micheal J., 1984, “ A Bankruptcy Classitication Model for Small Firms”. Journal of Commerical Bank Lending, pp:25-37.

    Gordon, Myron J, 1971,”Towarsd A Theory of Financial Distress”. Journal of Finance, Vole 29. pp: 347-356.

    Grice, John.Stephen, R. Ingram, 2001, “Tests of the generalizability of Altman bankruptcy prediction model”. Journal of Business Research, Vol. 54.Iss.1.

    Horrigan, J.O.(1968)," A short history of financial ratio analysis". The Accounting Review.

    Hu, Yi- Chung(2008).” Incorporating a non- additive decision making method into multi- layer neural networks and its applications to financial distress analysis”. Knowledge- Based Systems, 21, pp: 383- 390.

    Hu, Yi-Chung (2009).”Bankruptcy prediction using ELECTRE- based single- layer perceptron”. Neurocomputing, 72. pp:3150- 3157.

    Lee, Yong- joo; Shin, kyung-Shik(2002).”A genetic algorithm application in bankruptcy prediction modeling”. Expert systems with Applications.

    Lin, Chia-liangs, 2007, “Validation of a Rolling- logit Model to Predict TSE Corporate Bankruptcy”. Degree of doctor philosophy, Lynn University.

    Mckee, T.E., & Greenstein, M. (2000), Predicting bankruptcy using recursive partitionhng and a realistically proportioned date set". Journal of forecasting, 19(3).

    Min, Jae H; jeong chulwoo(2009).”A binary classification method for bankruptcy prediction”. Expert systems with Applications, 36, pp: 5256-5263.

    Ohlson, J. A. 1980. “Financial Ratios and the Probabilisic  prediction of Bankruptcy.” Journal of Accounting Research(spring)pp:109-131.

    Premachandra, I.M. Gurmeet, Singh Bhabra Toshiyule, Sueyoshi, DEA as tool for bankruptcy assessment: A Comprative study with Logestic Regression technique, 2009, Euroupean Journal of Operational Research, Vol 193, pp412-424.

    Premachandra. I.M; Bhabra, Gurmeet singh; Sueyoshi, Toshiyuki(2009).”DEA as a tool for bankryptcy assessment: A comparatice study with logistic regression technique”. European journal of Operational Research, 193, pp: 412-424.

    Quebec CA`s, 1987, “CA-Score, a warning System for small Business Failures”, Bilanas, pp:29-31.

    Tsakonas Athanasois; Dounias, George; Doumpos, Michael; Zopounidis, Constantin(2006). Bankruptcy prediction with neural logic networks by means of grammer- guided genetic programming Expert System with Applicatios, 30, pp: 449-461.

    Tseng, Fang- Mei; Hu Yi- Chung (2010).”Comparing four bankruptcy prediction models: Logit, quadratic interval logit, neural and fuzzy neural networks”. Expert Systems with Applications, 37,pp: 1846-1853.

    Whitaker, R. 1999, “The Early Stays of Financial Distress”. Journal of Economics and Finance, Vol 23, pp:122-133.

    Wu, Desheng(Dash); Liang, Liang; Yang, Zijiang(2008). “Analyzing the financial distress of Chinese public Companies using probabilistic neural networks and multivariate discriminate analysis”. Socio- Economic planning Sciences, 42, pp: 206-220.

    Xu, Xiaoyan; Wang Yu(2009). “Financial failure prediction using efficiency as a preditor”. Expert System with Applications, 36,pp:366-373.

    Yeh, Ching-Chiang, Chi, Der-Jang, Hsu, Ming-Fu, A hybrid approach of DEA, rough set and support vector machines for business failure prediction, 2010, Expert Systems with Applications,vol 37,pp1535-1541.

    Zavgren, C. 1983.”The prediction fo Corporate Failure: The State of the Art. “ Journal of Accounting Literature, Vol: 2, pp: 1-38.

    Zhang, Guoqiang; Y. Hu, Micheal; Patuwo, B. Eddy; C.indro, Daniel(1999).”Artificial neural networks in bankruptcy prediction: General framework and cross- validation analysis”. European journal of Operational Research, 166, pp: 16-32.

    Zmijewski, M. E. 1984. Methodological Issues Related to the Estimation of Financial Distress Prediction Models, Journal of Accounting Research, Vol: 24(Supplement), pp: 59-82.

    .

ثبت سفارش
عنوان محصول
قیمت